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招商证券:维持利尔化学(002258SZ)“强烈推荐”评级 核心农药产

时间:70-01-01 08:00 来源:

  31.6亿元,同比增长34.5%,归母净利润5.05亿元,同比增长97.7%,扣非净利润4.9亿元,同比增长103.2%;其中二季度单季实现营业收入16.8亿元,同比增长22.6%,环比增长13.2%,归母净利润2.84亿元,同比增长65.2%,环比增长28.5%。

  上半年核心农药产品量价齐升,助推业绩同比大幅增长。报告期内,公司主要产品市场需求较好、销售价格有所上涨,同时克服疫情、物流、原料价格上涨、汇率波动等不利因素,全力确保产品稳定供应。2021年上半年公司农药原药收入20.2亿元,同比增长36.44%,毛利率33.65%,同比提高2.9pct;农药制剂收入7.9亿元,同比增长17.1%,毛利率23.62%,同比提高3.3pct。目前子公司广安利尔草铵膦新工艺关键中间体MDP项目处于试运行状态,预计2021年下半年并线完成后将大幅提升公司草铵膦市场地位,进一步扩大公司草铵膦成本优势。

  草铵膦价格持续上涨,预计三季度业绩继续大幅增长。公司是全球草铵膦行业龙头,2021年上半年草铵膦市场均价18.1万元/吨,同比上涨50.2%,2021Q2草铵膦市场均价环比2021Q1上涨5.3%,2021年6月初草铵膦市场开启新一轮涨价,最新市场价25.3万元/吨,较2021Q2均价大幅上涨35.8%。当前国内草铵膦厂商库存压力较小,生产订单饱满,神算子心水论坛,新增产能未能如期投产,同为灭生性除草剂的草甘膦价格高位,有助草铵膦价格进一步上涨,预计公司三季度业绩环比继续大幅增长。

  新项目储备充足,打开公司未来成长空间。公司是国内氯代吡啶类除草剂龙头,与科迪华合资设立广安利华,规划年产3万吨氯代吡啶类产品,项目总投资5.5亿元,此次合作将完善公司在氯代吡啶除草剂领域产品布局。公司不断加强产业链一体化,持续对草铵膦、氟环唑、丙炔氟草胺等项目进行工艺技术优化,开发了L-草铵膦、唑琳草酯、氯虫苯甲酰胺、阻燃剂等系列新产品,计划在广安和绵阳分别建设年产3000吨、3万吨L-草铵膦项目,建设年产4000吨氯虫苯甲酰胺项目等,长期成长空间大。

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